HomeMy WebLinkAboutRESOLUCIÓN CREG 045 - Resolución Creg No.045 de 2002República de Colombia
Ministerio de Minas y Energía
COMISIÓN DE REGULACIÓN DE ENERGÍA Y GAS
RESOLUCIÓN No. 0 4 5 DE 2002
( 2 4 JUN. 2002 )
Por la cual se establece la metodología de cálculo y ajuste para la
determinación de la tasa de retorno que se utilizará en las fórmulas
tarifarias de la actividad de distribución de gas combustible por redes
para el próximo período tarifario.
LA COMISIÓN DE REGULACIÓN DE ENERGÍA Y GAS
en ejercicio de sus atribuciones legales, en especial las conferidas por la
Ley 142 de 1994 y los Decretos 1524 y 2253 de 1994 y,
CONSIDERANDO:
Que el Artículo 87 de la Ley 142 de 1994 establece como criterios para definir el
régimen tarifario, aplicable a las actividades bajo el régimen de precios
regulados, los de eficiencia económica, neutralidad, solidaridad, redistribución,
suficiencia financiera, simplicidad y transparencia, y dispone que los criterios
de eficiencia económica y suficiencia financiera tendrán prioridad en la
definición del régimen tarifario;
Que el Artículo 87.4 de la Ley 142 de 1994 establece que "por suficiencia
financiera se entiende que las fórmulas de tarifas garantizarán la recuperación
de los costos y gastos propios de operación, incluyendo la expansión, la
reposición y el mantenimiento; permitirán remunerar el patrimonio de los
accionistas de la misma forma en la que lo habría remunerado una empresa
eficiente en un sector de riesgo comparable; y permitirán utilizar las tecnologías
y sistemas administrativos que garanticen la mejor calidad, continuidad y
seguridad a sus usuarios";
Que el Artículo 126 de la Ley 142 de 1994 establece que las fórmulas tarifarias
tendrán una vigencia de 5 años y que vencido dicho período, estas continuarán
rigiendo mientras la Comisión no fije las nuevas;
Que la Resolución CREG-001 de 2002 sometió a consideración de los agentes,
usuarios y terceros interesados, los criterios generales para remunerar las
actividades de distribución y comercialización de gas combustible y las
fórmulas generales para el servicio de distribución de gas combustible por
redes de tubería.
$P
RESOLUCIÓN No. 0 4 5 DE
2 4 JUN. 2002
HOJA No. 2/4
Por la cual se establece la metodología de cálculo y ajuste para la determinación de la tasa de
retorno que se utilizará en las fórmulas tarifarias de la actividad de distribución de gas
combustible por redes para el próximo período tarifario.
Que para efectos de su utilización en las fórmulas tarifarias que regirán para la
actividad de distribución de gas combustible por redes durante el próximo
período de vigencia, es necesario definir la tasa de retorno aplicable a dicha
actividad;
Que la Comisión de Regulación de Energía y Gas, en su Sesión No. 187 del 24
de junio de 2002, aprobó las decisiones contenidas en la presente Resolución;
RESUELVE:
ARTÍCULO lo. Cálculo y Ajuste de la Tasa de Retorno. Los valores de los
parámetros, la metodología y fuentes de información para el cálculo y ajuste de la
tasa de retorno que se utilizará en las nuevas fórmulas tarifarias de la actividad
de distribución de gas combustible por redes, durante el próximo período tarifario,
serán las establecidas en el Anexo "Parámetros, valores de los Parámetros,
Metodología de Cálculo y Ajuste de las Tasas de Retorno para la Actividad de
Distribución de Gas Combustible por Redes".
PARÁGRAFO 1o. En el mes de junio del tercer año de vigencia del próximo
período tarifario, se realizará un ajuste de la tasa de retorno con la información
disponible de las fuentes establecidas en el Numeral 2 del Anexo de la presente
Resolución denominado "Parámetros, Valores de los Parámetros, Metodología de
Cálculo y Ajuste de las Tasas de Retorno para la Actividad de Distribución de Gas
Combustible por Redes", actualizando únicamente los valores del costo de deuda,
la tasa libre de riesgo y los spreads de la deuda soberana.
PARÁGRAFO 2o. Una vez calculada la tasa de retorno en términos reales antes
de impuestos aplicando la metodología contenida en el Anexo de la presente
Resolución, se hará un solo ajuste al momento del cálculo, con un valor
constante de 0.7%.
ARTÍCULO 2o. La presente Resolución rige a partir de la fecha de su publicación
en el Diario Official.
PUBLÍQUESE Y CÚMPLASE
Dada en Bogotá, D. C., el día
�
LUISA FERNANDA LAFAURIE
Ministra de Minas y Energía
Presidente
�
a
�
ARDO ÍRE_Z C RERO
c r Jecutiv (e)
/
A
`RESÓLUCIÓN No. - 045 _ DE
2 4 JUN. 2002 HOJA No. 3/4
Por la cual se establece la metodología de cálculo y ajuste para la determinación de la tasa de
retorno que se utilizará en las fórmulas tarifarias de la actividad de distribución de gas
combustible por redes para el próximo período tarifario.
ANEXO
Parámetros, Valores de los parámetros, Metodología de Cálculo y Ajuste de
las Tasas de Retorno
para la Actividad de Distribución de Gas Combustible por Redes
1. Para el cálculo de las tasas de retorno, tr, se utilizarán las siguientes
fórmulas:
tr = (1 + WACCQi) / (1 +i) - 1 (1)
WACC,,, = WACCdi / (1-T) (2)
WACCdi = wD" (kD - T. kD)+ WE * kE (3)
kE = rf + /Trn + IZrp (4)
7rrn = )fl * 7irm (S)
,6 = [1 + (1-T)) DIE J *,Q, (6)
Donde tr : tasa de retorno en términos reales antes de impuestos
i : tasa de inflación en dólares americanos
T : tasa nominal de impuestos
WACCQi : tasa WACC antes de impuestos
WACCdi : tasa WACC después de impuestos
kD : costo de la deuda
kE costo del capital propio o equity
D valor en porcentaje de endeudamiento
E : valor en porcentaje del capital propio
wD = D/(D+E) : peso ponderado de la deuda
wE = E/(D+E) : peso ponderado del capital propio
rf tasa libre de riesgo
7Zrn prima de riesgo del negocio
/7r,n : prima de riesgo del mercado
,7rp : prima de riesgo país
f-
i2ESOLUCIÓN No. ® 4 5 DE
2 4 JUN, 2002
HOJA No. 4/4
Por la cual se establece la metodología de cálculo y ajuste para la determinación de la tasa de
retorno que se utilizará en las fórmulas tarifarias de la actividad de distribución de gas
combustible por redes para el próximo período tarifario.
IJ : Beta
,& : Beta desapalancado
2. Los parámetros y los valores de los parámetros que se utilizarán en la
aplicación de las fórmulas anteriores serán los siguientes:
Variable
Descripción
Criterio
Fuente
Periodo
Valores
Costo de
DTF + 4%, tasa
Banco de la
Promedio
10.40%
kD
la Deuda
real equivalente
República
24 meses
D
Peso ponderado
Optimo
40.00%
de la deuda
Tasa Libre
Bonos del
US Federal
Promedio
6 07%
rf
de Riesgo
Tesoro a 20 años
Reserve
24 meses
Prima Riesgo
Prima sobre el
Ibbotson
Promedio
7 80%
��m
Mercado
índice S&P 500
Associates
1926-2000
Beta
Empresas
Ibbotson SIC
60 meses
0.279
desa alancado
pequeñas
4924 + 0.21
16
Beta apalancado
0.400
Prima
Spreads Deuda
Ministerio de
Promedio
7drp
Riesgo País
Bonos Global
Hacienda y
24 meses
°
6.19 /o
04, 06, 09 y 20
Crédito Público
E
Peso ponderado
60.00%
del capital propio
T,
Tasa nominal de
Ley Colombiana
35%
im uestos
i
Inflación en
Crecimiento
anual esper
US Fed. Reserve
2.60%
Dólares (US)
Livingston Survey
de largo azo
de
Tasa Wacc
WRAC (di)
nominal después
1 1.93%
de im uestos
Tasa Wacc
WRAC (di)
nominal antes de
18.36%
im uestos
Tasa de retorno
tr
en términos
15.36%
reales antes de
im uestos
Prima
Constante
Homogenización
0.7 %
de mercados
� --
LU�A FERNANDA LAFAURIE
Ministra de Minas y Energía
Presidente
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Direcinr Ejecutiv (e)
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